逆回購操作加碼 流動(dòng)性管理更趨精細(xì)化

       央行當(dāng)日以固定利率、數(shù)量招標(biāo)方式開展了5682億元逆回購操作，操作量遠(yuǎn)高于前次的1387億元，中標(biāo)利率為1.7%，與前次操作相同。當(dāng)日有4875億元7天期逆回購和5910億元中期借貸便利（MLF）到期。央行透露，9月18日到期的MLF將于9月25日續(xù)做。業(yè)內(nèi)專家表示，央行適時(shí)加大公開市場操作力度有助于對(duì)沖MLF和公開市場逆回購到期等因素的影響，維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕。

??公開市場操作力度適時(shí)加大

??“本周公開市場逆回購和MLF到期回籠量較大，央行適時(shí)加大逆回購操作力度，滿足機(jī)構(gòu)對(duì)短期資金的需求，有助于保持貨幣市場流動(dòng)性合理充裕，穩(wěn)定市場預(yù)期?！惫獯筱y行金融市場部宏觀研究員周茂華說。

??貨幣市場的最新運(yùn)行情況表明，央行增加資金供給確有必要。9月18日，銀行間市場短期限回購利率紛紛走高，其中，1天期、7天期債券質(zhì)押式回購加權(quán)平均利率分別報(bào)1.78%、1.88%，較前一交易日上漲17個(gè)基點(diǎn)、23個(gè)基點(diǎn)。

??華西證券分析師肖金川分析，中秋假期過后市場資金面面臨挑戰(zhàn)。受節(jié)假日因素影響，9月稅期延后，9月19日前后為集中走款期，部分跨稅期資金和跨季資金需求重疊，或加劇短期資金面緊張程度。此外，9月18日有5910億元MLF到期，但由于續(xù)做時(shí)間延遲至9月25日，可能帶來短期資金缺口，參考8月中旬的情況，市場資金面波動(dòng)或有所加大。

??華福證券分析師徐亮表示，MLF到期可能帶來短期資金缺口，加大資金面波動(dòng)，預(yù)計(jì)資金價(jià)格將在政策利率之上10至20個(gè)基點(diǎn)區(qū)間波動(dòng)。

??“9月18日，央行加量開展逆回購操作，有助于平滑延后續(xù)做MLF可能造成的資金面波動(dòng)?！敝倭柯?lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家龐溟說。

??綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具

??業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，臨近季末，央行或按慣例加大調(diào)節(jié)力度，保持銀行體系流動(dòng)性合理充裕。

??周茂華表示，臨近月末、季末時(shí)點(diǎn)，政府債券加快發(fā)行、稅期高峰等因素的影響正在顯現(xiàn)，短期市場資金面面臨多因素?cái)_動(dòng)，預(yù)計(jì)央行將靈活開展公開市場操作，或出臺(tái)降準(zhǔn)等政策措施，市場資金面有望保持總體平穩(wěn)。

??“從更長時(shí)間看，預(yù)計(jì)央行將繼續(xù)通過公開市場操作和其他貨幣政策工具及時(shí)、有效地開展流動(dòng)性調(diào)節(jié)，實(shí)施科學(xué)、規(guī)范、精細(xì)化的流動(dòng)性管理，做到總量適度、節(jié)奏平穩(wěn)、結(jié)構(gòu)得宜，達(dá)到熨平短期因素?cái)_動(dòng)、保持市場流動(dòng)性合理充裕、維護(hù)市場預(yù)期穩(wěn)定和運(yùn)行平穩(wěn)的目的?！饼嬩檎f。

??央行副行長陸磊此前表示，在總量上，央行將綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持流動(dòng)性合理充裕，引導(dǎo)銀行增強(qiáng)貸款增長的穩(wěn)定性和可持續(xù)性，保持社會(huì)融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量同經(jīng)濟(jì)增長和價(jià)格水平的預(yù)期目標(biāo)相匹配。