人民幣匯率反彈 雙向波動態(tài)勢不改

近期，人民幣對美元匯率走出一波升值行情。專家表示，人民幣對美元匯率出現(xiàn)較快反彈，與市場交易美聯(lián)儲降息預(yù)期、企業(yè)加快結(jié)匯等因素有關(guān)。展望未來，短期外匯市場供求或仍有利于人民幣匯率回升，長期看，人民幣匯率仍將總體呈現(xiàn)雙向波動態(tài)勢。

　　匯率韌性凸顯

　　截至9月4日16時30分，在岸人民幣對美元匯率收盤價報7.1135元，較前一交易日漲36個基點；離岸人民幣對美元匯率報7.1156元，較前一交易日漲53個基點。

　　外匯交易員表示，隔夜美科技股大跌推升避險情緒，美債收益率下行，但美元指數(shù)整體持穩(wěn)，人民幣對美元匯率暫時維持區(qū)間震蕩。

　　8月份，人民幣對美元匯率走出一波強勢升值行情。Wind數(shù)據(jù)顯示，8月份，在岸、離岸人民幣對美元匯率分別累計升值1380個基點、1362個基點。8月30日，在岸人民幣對美元匯率最高報7.0825元，創(chuàng)2023年7月以來新高，離岸人民幣對美元匯率最高報7.0709元，收復(fù)7.10元關(guān)口。

　　拉長時間看，今年以來，人民幣對美元匯率韌性凸顯。截至9月4日16時30分，今年以來，在岸人民幣對美元匯率累計下跌0.30%，離岸人民幣對美元匯率則累計升值0.13%，人民幣匯率基本收復(fù)了先前的失地。

　　多因素助推升值

　　專家表示，最近這一輪人民幣對美元匯率反彈，與市場交易美聯(lián)儲降息預(yù)期、企業(yè)加快結(jié)匯等因素有關(guān)。

　　“8月，美元及美債收益率均進(jìn)一步走低，外部環(huán)境改善依然是推動人民幣匯率升值的主因，不過8月末以來，結(jié)匯力量有所增強，人民幣出現(xiàn)進(jìn)一步升值?！敝薪鸸就鈪R研究首席分析師李劉陽分析稱。

　　美元指數(shù)走低，助推人民幣對美元匯率回升。李劉陽表示，從外部環(huán)境來看，美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)繼續(xù)溫和降溫，美國就業(yè)及通脹走勢均支持美聯(lián)儲放松貨幣政策，市場對美聯(lián)儲的降息預(yù)期也有所走高，致美元指數(shù)明顯走低。

　　截至記者發(fā)稿時，CME FedWatch顯示，市場預(yù)期9月美聯(lián)儲議息會議降息25基點的概率是61%，降息50基點的概率是39%。

　　對于人民幣快速升值，中銀證券全球首席經(jīng)濟學(xué)家管濤表示，受國際市場波動等影響，人民幣存在因出口商結(jié)匯和套息交易平倉而快速大幅升值的可能性。中信建投證券海外經(jīng)濟與大類資產(chǎn)首席分析師錢偉表示，前期選擇觀望的部分出口企業(yè)可能存在集中結(jié)匯行為，助推人民幣形成升值的正反饋。錢偉測算，潛在結(jié)匯的資金規(guī)模月均或在80億至140億美元左右，短期可能推高人民幣匯率1000個基點左右，“這和近期人民幣整體升值幅度相仿。”錢偉說。

　　此外，光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，國內(nèi)經(jīng)濟處于復(fù)蘇周期，企業(yè)盈利改善，政策環(huán)境友好等，市場對人民幣資產(chǎn)看漲情緒逐步積累。

　　外貿(mào)企業(yè)宜保持匯率中性

　　展望未來人民幣匯率走勢，多位專家表示，人民幣匯率短期或仍有反彈空間，長期看，總體將繼續(xù)呈現(xiàn)雙向波動態(tài)勢。

　　9月份的外匯市場供求或仍有利于人民幣匯率回升。李劉陽表示，短期內(nèi)出口企業(yè)集中結(jié)匯的需求仍然存在，對人民幣匯率形成支撐。國泰君安證券研究報告表示，在美聯(lián)儲降息尚未落地的背景下，人民幣快速升值更多受到順周期結(jié)匯行為主導(dǎo)，后續(xù)出口商結(jié)匯需求能否持續(xù)釋放還需進(jìn)一步觀察。

　　同時，國內(nèi)經(jīng)濟逐步回升向好將對人民幣匯率起到支撐作用。李劉陽表示，逆周期政策或在9月進(jìn)一步發(fā)力，預(yù)期變化可能會對人民幣匯率帶來支撐。

　　此外，從外部環(huán)境看，專家表示，美聯(lián)儲在9月大概率會下調(diào)政策利率，并進(jìn)一步描述未來的降息前景，這有助于減輕人民幣匯率的外部壓力。國泰君安證券研究報告分析，后續(xù)中美利差的變化對人民幣匯率仍有較大影響，若市場對美聯(lián)儲年內(nèi)降息預(yù)期的定價明顯收斂或國內(nèi)二次降息落地，人民幣對美元匯率可能會恢復(fù)雙向波動格局。

　　周茂華提醒，短期包括人民幣在內(nèi)的主要貨幣波動較大，外匯市場波動可預(yù)期難度大。外貿(mào)企業(yè)有必要保持匯率中性，有效管理匯率波動風(fēng)險，把更多精力放在主業(yè)上，提升產(chǎn)品國際競爭力。