央行將出臺(tái)增量舉措 降準(zhǔn)與降息預(yù)期提升

8月信貸數(shù)據(jù)延續(xù)低位運(yùn)行：9月13日，央行發(fā)布的金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2024年8月，新增人民幣貸款為9000億元，同比少增4600億元；新增社會(huì)融資規(guī)模為3.03萬億元，同比少增981億元。8月末，M2同比增長6.3%，增速與上月末持平。

記者注意到，雖然8月新增信貸與新增社融同比少增，但信貸結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化與利率在低位水平繼續(xù)下行仍是其中亮點(diǎn)。

9月13日，央行有關(guān)部門負(fù)責(zé)人回答媒體提問時(shí)表示：“加快已出臺(tái)金融政策措施落地見效，著手推出一些增量政策舉措。”

受訪業(yè)界專家認(rèn)為，8月信貸數(shù)據(jù)延續(xù)低位運(yùn)行，政府債券融資偏強(qiáng)，這對(duì)新增社融形成重要支撐，預(yù)計(jì)未來降準(zhǔn)降息以及下調(diào)存量房貸利率等增量政策有望出臺(tái)。

央行數(shù)據(jù)顯示，8月末，制造業(yè)中長期貸款余額13.69萬億元，同比增長15.9%，其中，高技術(shù)制造業(yè)中長期貸款余額同比增長13.4%?？萍夹椭行∑髽I(yè)貸款余額3.09萬億元，同比增長21.2%?！皩＞匦隆逼髽I(yè)貸款余額4.18萬億元，同比增長14.4%。普惠小微貸款余額32.21萬億元，同比增長16.0%。以上貸款增速均高于同期各項(xiàng)貸款增速。

中國銀行研究院研究員梁斯在接受記者采訪時(shí)表示，金融數(shù)據(jù)的結(jié)構(gòu)優(yōu)化，反映了金融資源的配置效率提高。

據(jù)悉，今年以來，監(jiān)管部門持續(xù)引導(dǎo)資金合理均衡投放，持續(xù)提升資金使用效率，優(yōu)化結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具使用，帶動(dòng)更多資金流向了更有利于經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展和結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)的領(lǐng)域，如科技創(chuàng)新、綠色金融、普惠金融等“五篇大文章”領(lǐng)域，這有利于進(jìn)一步提升金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效，持續(xù)改善經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量。

此外，利率低位水平也備受市場關(guān)注。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，8月份，新發(fā)放企業(yè)貸款加權(quán)平均利率為3.57%，比上月低8個(gè)基點(diǎn)，比上年同期低28個(gè)基點(diǎn)。新發(fā)放普惠小微貸款利率為4.48%，比上月低8個(gè)基點(diǎn)，比上年同期低34個(gè)基點(diǎn)，均處于歷史低位。

梁斯表示，低利率環(huán)境有利于降低融資成本，刺激投資和消費(fèi)，對(duì)沖經(jīng)濟(jì)下行壓力?！皩?duì)于企業(yè)而言，較低的貸款利率可以減輕債務(wù)負(fù)擔(dān)，增加企業(yè)的盈利空間和再投資能力，這有助于穩(wěn)定就業(yè)和促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新。”

需要注意的是，利率體系持續(xù)下行也會(huì)對(duì)銀行凈息差帶來考驗(yàn)，要避免部分市場主體利用低成本資金進(jìn)行套利的問題。

對(duì)于下一步貨幣政策考慮，央行有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示：“貨幣政策將更加靈活適度、精準(zhǔn)有效，加大調(diào)控力度，加快已出臺(tái)金融政策措施落地見效，著手推出一些增量政策舉措，進(jìn)一步降低企業(yè)融資和居民信貸成本，保持流動(dòng)性合理充裕?！?/p>

梁斯預(yù)計(jì)，一攬子政策工具中，可能包括存款準(zhǔn)備金率與利率等內(nèi)容。

東方金誠首席宏觀分析師王青則認(rèn)為，在監(jiān)管層“淡化對(duì)數(shù)量目標(biāo)的關(guān)注”的政策取向下，當(dāng)前重點(diǎn)是通過一攬子結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具強(qiáng)化對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的精準(zhǔn)滴灌，同時(shí)著力引導(dǎo)社會(huì)融資成本穩(wěn)中有降，以此作為加大金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度的主要發(fā)力點(diǎn)。

尤其是美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期概率增加后，國內(nèi)是否會(huì)立即啟動(dòng)跟進(jìn)降息也值得關(guān)注。王青表示，考慮未來一段時(shí)間的經(jīng)濟(jì)和物價(jià)走勢，以及宏觀政策取向，預(yù)計(jì)四季度央行降息0.1—0.2個(gè)百分點(diǎn)的可能性比較大。

降準(zhǔn)方面，王青認(rèn)為，目前銀行體系流動(dòng)性還比較充裕，降準(zhǔn)的迫切性不高。9月至年底MLF到期量很大，預(yù)計(jì)央行會(huì)實(shí)施大規(guī)模續(xù)作?！安贿^，接下來有可能出臺(tái)增發(fā)國債的增量財(cái)政政策，四季度央行有可能降準(zhǔn)，以支持政府債券發(fā)行?！?/p>

此前，市場對(duì)再度下調(diào)存量房貸利率呼聲較高，對(duì)此，受訪業(yè)界專家認(rèn)為，房貸利率有望進(jìn)一步下調(diào)。

民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬表示，通過降息、降準(zhǔn)等寬松方式可以降低社會(huì)融資成本，改變當(dāng)前實(shí)際利率水平仍然偏高的局面，而繼續(xù)下調(diào)存量房貸利率，則會(huì)降低居民部門的房貸付息成本，這會(huì)促進(jìn)投資和消費(fèi)。