海爾智家收購(gòu)開(kāi)利全球商業(yè)制冷業(yè)務(wù)意欲何為？

歷經(jīng)十個(gè)月，海爾智家對(duì)開(kāi)利商用制冷業(yè)務(wù)的收購(gòu)案終于塵埃落定。

近日，海爾智家宣布成功完成對(duì)開(kāi)利全球公司（NYSE: CARR）旗下開(kāi)利商用制冷業(yè)務(wù)的收購(gòu)，企業(yè)價(jià)值為約7.75億美元。這筆收購(gòu)自去年12月啟動(dòng)，當(dāng)時(shí)雙方已經(jīng)簽署部分交易文件。

海爾智家表示，通過(guò)這一收購(gòu)，公司將獲得開(kāi)利擁有或取得授權(quán)的商用制冷方面的技術(shù)（包括二氧化碳技術(shù)）。此舉進(jìn)一步豐富了海爾智家的多元化產(chǎn)品組合，將業(yè)務(wù)從家用制冷擴(kuò)展到零售制冷、冷庫(kù)制冷等商用制冷市場(chǎng)，為公司創(chuàng)造了新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

開(kāi)利全球是美國(guó)聯(lián)合技術(shù)公司將暖通空調(diào)、制冷、安防等業(yè)務(wù)拆分整合成的獨(dú)立上市公司，此次海爾智家收購(gòu)的是開(kāi)利全球旗下涉及食品零售行業(yè)、工業(yè)冷藏和冷凍存儲(chǔ)等商業(yè)用制冷業(yè)務(wù)。

這塊業(yè)務(wù)包括開(kāi)利商用制冷、Profroid、Celsior和Green&Cool品牌。其中，Profroid是一家歐洲頭部制冷設(shè)備制造商，生產(chǎn)冷凝機(jī)組、制冷系統(tǒng)、換熱器和制冷劑等；Celsior主要生產(chǎn)用于超市、便利店和餐飲業(yè)的制冷機(jī)組和系統(tǒng)；Green&Cool則是一家跨臨界制冷系統(tǒng)供應(yīng)商，其使用環(huán)保的二氧化碳作為制冷劑的技術(shù)在業(yè)內(nèi)較為領(lǐng)先。

業(yè)界對(duì)于這起收購(gòu)案并不太感到意外。早在2001年，海爾集團(tuán)便與開(kāi)利公司合資組建了青島海爾開(kāi)利冷凍設(shè)備有限公司，開(kāi)利、海爾持有合資公司的股份分別為51%、49%。合作至今，該合資公司的業(yè)務(wù)范圍已完全覆蓋了此次要約收購(gòu)所包含的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。2022年，該合資公司稅前利潤(rùn)率為7.1%。

今年2月，這家合資公司有過(guò)一次股權(quán)變更，開(kāi)利方面的持股公司由Carrier Far East Limited變更為冷凍冷藏方案（香港）有限公司。海爾智家并未在收購(gòu)公告中披露這家合資公司的股權(quán)變動(dòng)，但今日海爾智家內(nèi)部人士向界面新聞?dòng)浾咄嘎?，此次收?gòu)尚未涉及該合資公司，如有股權(quán)變動(dòng)會(huì)對(duì)外披露。

據(jù)界面新聞了解，開(kāi)利集團(tuán)需要將相關(guān)業(yè)務(wù)重組至Carrier Refrigeration Benelux B.V.，海爾智家將主要通過(guò)收購(gòu)該公司100%股權(quán)及資產(chǎn)，來(lái)完成對(duì)目標(biāo)業(yè)務(wù)的收購(gòu)。目前，重組業(yè)務(wù)仍在進(jìn)行中。

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)（未經(jīng)審計(jì)）上看，2021年至2022年，開(kāi)利全球的商用制冷業(yè)務(wù)分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收12.18億美元、12.276億美元，凈利潤(rùn)為4.56億美元、5.81億美元。

最新數(shù)據(jù)顯示，開(kāi)利商用制冷在全球十余個(gè)主要國(guó)家和地區(qū)擁有約4000名員工，其中研發(fā)人員約200人，技術(shù)服務(wù)工程師達(dá)2300余名。

對(duì)于此次收購(gòu)的影響，產(chǎn)業(yè)在線高級(jí)分析師王娟向界面新聞?dòng)浾叻治龅溃磥?lái)海爾或借助開(kāi)利海外的渠道，將商用制冷特別是包含商超展示柜、機(jī)組以及冷庫(kù)等大型商用制冷業(yè)務(wù)從國(guó)內(nèi)拓展到全球，創(chuàng)造新的增長(zhǎng)空間。

王娟認(rèn)為，與之前收購(gòu)消費(fèi)端的家電業(yè)務(wù)不同，這次海爾智家收購(gòu)的是企業(yè)級(jí)業(yè)務(wù)。海爾在家用制冷（指冰箱、冷柜，不含空調(diào)）領(lǐng)域目前已經(jīng)是全球產(chǎn)銷(xiāo)量最大的企業(yè)，拓展商用制冷業(yè)務(wù)后，會(huì)繼續(xù)擴(kuò)大其在全球制冷領(lǐng)域的影響。

近年來(lái)，得益于新鮮和冷凍食品消費(fèi)的增加，在線食品零售業(yè)務(wù)漸成風(fēng)潮，零售商需要擴(kuò)充冷庫(kù)容量，由此拉動(dòng)了商業(yè)制冷市場(chǎng)。2023年，歐洲、亞太及北美商用制冷市場(chǎng)中的冷庫(kù)市場(chǎng)規(guī)模約為110億美元，2023年至2028年間，預(yù)計(jì)年復(fù)合增長(zhǎng)率約為13%。

而在ESG趨勢(shì)下，各國(guó)致力于減少碳氟化合物（HFCs）的生產(chǎn)和使用，由此推動(dòng)了整個(gè)商用制冷行業(yè)的冷媒轉(zhuǎn)型。海爾智家收購(gòu)開(kāi)利的商用制冷業(yè)務(wù)，意在開(kāi)利擁有的基于天然冷媒的二氧化碳制冷技術(shù)。早在2002年，Green&Cool便開(kāi)始探索生產(chǎn)以二氧化碳為制冷劑的制冷系統(tǒng)，而這一解決方案近年來(lái)才開(kāi)始在國(guó)內(nèi)外逐步展開(kāi)。

在王娟看來(lái)，商用制冷市場(chǎng)未來(lái)幾年將繼續(xù)保持增長(zhǎng)，受益于需求拉動(dòng)，制冷劑應(yīng)用市場(chǎng)前景廣闊。商用制冷主要分為輕商和大型商用制冷，其中輕商制冷中的商超展示柜冷媒目前主要以R290為主，未來(lái)這一趨勢(shì)會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大。

冷庫(kù)等大型商用制冷設(shè)備涵蓋液氨、二氧化碳、含氟制冷劑，其中液氨的制冷在大規(guī)模冷庫(kù)中應(yīng)用較多，但考慮到安全性，使用較為謹(jǐn)慎，含氟制冷劑在小規(guī)模冷庫(kù)和冷藏車(chē)領(lǐng)域廣泛應(yīng)用。隨著制冷劑配額的變化以及環(huán)保要求，未來(lái)自然工質(zhì)制冷劑CO2和NH3會(huì)成為主要發(fā)展方向。

對(duì)于開(kāi)利全球而言，此次將商用制冷業(yè)務(wù)出售給海爾智家，并非因?yàn)檫@項(xiàng)業(yè)務(wù)做得不好，更多是出于剝離非核心業(yè)務(wù)及資產(chǎn)的需要。自2020年獨(dú)立上市以來(lái)，開(kāi)利全球已先后將安防業(yè)務(wù)、商業(yè)和住宅消防業(yè)務(wù)這些非核心業(yè)務(wù)售出。另一方面，該公司還在接連收購(gòu)積微、東芝和菲斯曼等公司的暖通業(yè)務(wù)。

至于海爾智家此次能否踩中商業(yè)制冷的風(fēng)口，有待市場(chǎng)給出進(jìn)一步的答案。