日日順終止上市，重回海爾智家

原本有望成為海爾系第8家上市公司的日日順終止上市，離上市只差臨門一腳。

近日，深交所公告顯示，日日順供應(yīng)鏈科技股份有限公司（下稱“日日順”）IPO終止。作為海爾集團(tuán)旗下重要的供應(yīng)鏈子公司，日日順的IPO進(jìn)程備受關(guān)注。

根據(jù)海爾智家（600690.SH）公告，海爾集團(tuán)將其持有的日日順表決權(quán)委托給海爾智家，海爾智家由此掌握了日日順的控制權(quán)，并實(shí)現(xiàn)對(duì)日日順的并表。

這是日日順再度回歸海爾智家體系。2010年8月至2018年8月，日日順一直是海爾智家的并表子公司。2018年，海爾智家為了推動(dòng)內(nèi)部業(yè)務(wù)的協(xié)同性，通過股權(quán)置換的方式將日日順置出，由海爾集團(tuán)以其持有的青島海施水設(shè)備有限公司51%股權(quán)向海爾智家置換日日順的部分股權(quán)。

“單飛”后的日日順獲得淘寶控股、中投、高盛等多家知名投資機(jī)構(gòu)入股，當(dāng)時(shí)投后估值高達(dá)114億元。2019年日日順正式從海爾智家出表，開始籌備獨(dú)立上市工作。

2021年5月，日日順首度遞交招股書，準(zhǔn)備在創(chuàng)業(yè)板上市。原計(jì)劃募資27.7億元，用于智能物流中心項(xiàng)目、倉儲(chǔ)設(shè)備智能化項(xiàng)目等。

但當(dāng)時(shí)受保薦機(jī)構(gòu)招商證券被立案調(diào)查一事波及，日日順的審核被迫中止。經(jīng)過兩輪問詢后，2023年5月日日順終于順利通過上市委的審議。但過會(huì)后長達(dá)17個(gè)月內(nèi)，日日順未再向證監(jiān)會(huì)提交注冊(cè)材料，上市進(jìn)程一度陷入停滯。

此次日日順主動(dòng)撤回上市申請(qǐng)，意味著其長達(dá)三年半的上市之旅暫時(shí)終結(jié)。關(guān)于日日順主動(dòng)撤回上市申請(qǐng)的原因，截至發(fā)稿前，海爾集團(tuán)方面未就此事回應(yīng)界面新聞?dòng)浾摺?/p>

不過，海爾智家在相關(guān)公告中稱，當(dāng)前公司正深入推進(jìn)中國市場零售轉(zhuǎn)型變革和海外品牌本土化能力升級(jí)，其中，打造涵蓋倉儲(chǔ)、分銷、配送的全流程一體化物流能力是變革落地的關(guān)鍵一環(huán)。

基于上述戰(zhàn)略目標(biāo)，海爾智家希望在家電業(yè)務(wù)的物流服務(wù)體系上，形成同一個(gè)公司、同一個(gè)團(tuán)隊(duì)、同一個(gè)目標(biāo)，全面打通業(yè)務(wù)體系與物流體系之間用于鏈接的人員、系統(tǒng)和數(shù)據(jù)接口，以充分實(shí)現(xiàn)提升運(yùn)營效率、加速公司業(yè)務(wù)模式變革落地以及打造新的業(yè)務(wù)增長點(diǎn)。

日日順的前身是成立于2000年的海爾物流，當(dāng)時(shí)主要是為了海爾家電的內(nèi)部配送服務(wù)。2013年，阿里巴巴通過認(rèn)購股權(quán)及可轉(zhuǎn)債的方式，向日日順投資18.57億港元，成為其第二大股東。

IPO前，實(shí)控人海爾集團(tuán)通過間接持股方式持有日日順56.4009%的股份，阿里則借由Partner Century（程達(dá)控股）和淘寶合計(jì)持股29.0551%。

背靠海爾和阿里兩座大山，日日順強(qiáng)化了以家電業(yè)務(wù)為主的定位，并與天貓商城合作，開始拓展家居、家電等大件物品的第三方物流服務(wù)。發(fā)展至今，日日順的服務(wù)行業(yè)已拓展到汽車、新能源、電商等。

根據(jù)羅戈研究報(bào)告，以2020年收入計(jì)算，日日順已經(jīng)是國內(nèi)第三大端到端供應(yīng)鏈管理服務(wù)提供商。公開數(shù)據(jù)顯示，2020年至2023年，日日順營收分別為140.36億、171.63億、168.47億、184.24億元；凈利潤達(dá)4.31億、5.79億、5.75億、5.68億元。

界面新聞?dòng)浾咦⒁獾?，日日順的?jīng)營高度依賴海爾和阿里，兩大股東常年為日日順貢獻(xiàn)了近半收入與六成左右的總毛利。證監(jiān)會(huì)在上市問詢中也數(shù)度提及這個(gè)問題。2023年，海爾智家向日日順及其子公司采購物流等各項(xiàng)服務(wù)合計(jì)達(dá)60.12億元。

伴隨日日順的上市終止，美的集團(tuán)旗下供應(yīng)鏈公司的分拆上市計(jì)劃也引發(fā)市場關(guān)注。2023年7月，美的集團(tuán)宣布將其控股的安得智聯(lián)科技股份有限公司（下稱“安得智聯(lián)”）分拆出來，在深交所主板上市，并于當(dāng)年12月遞交了IPO輔導(dǎo)材料。目前，安得智聯(lián)已完成3期輔導(dǎo)。

和日日順相似，安得智聯(lián)最初也是作為美的集團(tuán)的物流板塊而成立，主要承接美的集團(tuán)內(nèi)部的物流業(yè)務(wù)，后來逐步擴(kuò)大外部業(yè)務(wù)占比。安得智聯(lián)對(duì)美的集團(tuán)的業(yè)務(wù)依賴同樣很高，截至2021年，安得智聯(lián)的業(yè)務(wù)規(guī)模達(dá)118億元，外部業(yè)務(wù)占比超五成。

有業(yè)內(nèi)人士向界面新聞?dòng)浾弑硎?，海爾智家并表日日順，?duì)于雙方而言都是一場共贏。并表后，海爾智家通過整合日日順的系統(tǒng)和物流資源，能降低物流費(fèi)用、渠道費(fèi)用、人員重疊等，提升全鏈路運(yùn)營效率，為零售模式變革賦能。對(duì)日日順而言，這次終止上市也并不代表以后就徹底放棄上市。日日順未來可以通過深度參與海爾智家海外物流體系建設(shè)，開拓海外市場的新增量空間。

財(cái)報(bào)顯示，今年前三季度，海爾智家實(shí)現(xiàn)營收2029.71億元，同比增長2.17%；歸母凈利潤分別為154.54億元，同比增長15.27%。雖然營收增速相對(duì)較低，但凈利潤增速遠(yuǎn)高于營收增速，體現(xiàn)出海爾智家在成本控制、盈利能力等方面優(yōu)勢。

值得一提的是，三季度海爾智家的新興市場增速可觀，南亞市場增長超30%。日日順的并表加入能否為海爾智家開拓海外市場提供助力，還有待進(jìn)一步觀察。