近50億元配股募資項(xiàng)目緊急撤單 “地產(chǎn)黑馬”建發(fā)股份業(yè)績(jī)降速前行

（建發(fā)股份在第四屆中國(guó)國(guó)際消費(fèi)品博覽會(huì)上設(shè)置的展廳。）

在上會(huì)前緊急終止近50億元配股募資申請(qǐng)，讓有房地產(chǎn)行業(yè)“黑馬”之稱的廈門建發(fā)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“建發(fā)股份”，600153.SH）受到外界關(guān)注。

11月4日，建發(fā)股份對(duì)外發(fā)布公告稱，其收到上交所出具的《關(guān)于終止對(duì)建發(fā)股份向原股東配售股份審核的決定》（上證上審（再融資）〔2024〕255號(hào)）。上交所根據(jù)相關(guān)規(guī)定，決定終止對(duì)其向原股東配售股份的審核。

記者注意到，建發(fā)股份再融資事項(xiàng)原本計(jì)劃在11月5日上會(huì)。但在11月3日，建發(fā)股份對(duì)外發(fā)布公告，決定終止本次向原股東配售股份事項(xiàng)并撤回申請(qǐng)文件。據(jù)悉，建發(fā)股份原配股募資金額不超過(guò)85億元，最終調(diào)整為不超過(guò)49.8億元。

在緊急撤單背后，曾在房地產(chǎn)行業(yè)下行期逆勢(shì)拓儲(chǔ)的建發(fā)股份業(yè)績(jī)和拿地金額已呈明顯“降速”之勢(shì)。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2022—2023年，建發(fā)股份在兩年時(shí)間內(nèi)補(bǔ)充了約3700億元的貨值，但在今年上半年，全口徑拿地金額同比下降了約四成。

兩度下調(diào)募資金額

在籌劃一年半后，建發(fā)股份最終選擇按下了近50億元配股募資申請(qǐng)事項(xiàng)的“終止鍵”。

據(jù)了解，早在2023年4月，建發(fā)股份方面就公告稱，為滿足公司供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展的資金需求，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，提升綜合競(jìng)爭(zhēng)力及抗風(fēng)險(xiǎn)能力，根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)，擬通過(guò)向原股東配售人民幣普通股（A股）的方式募集資金。

“公司本次發(fā)行擬募集資金總額不超過(guò)85億元（具體規(guī)模視發(fā)行時(shí)市場(chǎng)情況而定），扣除發(fā)行費(fèi)用后擬全部用于公司供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)補(bǔ)充流動(dòng)資金及償還銀行借款。”建發(fā)股份方面彼時(shí)表示。

值得注意的是，建發(fā)股份曾兩度下調(diào)了募資金額。其中，2023年8月，建發(fā)股份將募集資金下調(diào)為不超過(guò)77.88億元。建發(fā)股份方面彼時(shí)表示，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)和房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，均屬于資金密集型行業(yè)，對(duì)資金需求量較大。但在2024年4月，建發(fā)股份再度將募資金額下調(diào)至不超過(guò)49.8億元。

對(duì)于配股募資的必要性，建發(fā)股份方面此前在回復(fù)投資者咨詢時(shí)表示，作為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先、全球布局的供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)服務(wù)商，“公司配股融資系滿足主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展所需，符合行業(yè)發(fā)展特點(diǎn)及公司戰(zhàn)略規(guī)劃，具有相應(yīng)的必要性與合理性”。

“公司已有十年未進(jìn)行過(guò)股權(quán)融資，業(yè)務(wù)發(fā)展所需資金主要依靠債權(quán)融資和自身經(jīng)營(yíng)積累，這一方面導(dǎo)致公司的資產(chǎn)負(fù)債率長(zhǎng)期承壓，處于較高水平，且均高于供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)可比公司平均水平，另一方面也制約了公司的業(yè)務(wù)發(fā)展速度。”建發(fā)股份方面表示。

建發(fā)股份方面還表示，供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)屬于資金密集型行業(yè)，業(yè)務(wù)發(fā)展亟須進(jìn)一步夯實(shí)權(quán)益資本，以為業(yè)務(wù)的可持續(xù)發(fā)展提供有力保障。供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率高，供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)凈資產(chǎn)收益率相對(duì)較高，募集資金到位后投入供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)，可較快地增厚公司利潤(rùn)。

不過(guò)，對(duì)再融資寄予厚望的建發(fā)股份，最終在今年11月主動(dòng)撤回了申請(qǐng)文件。

11月3日，建發(fā)股份方面對(duì)外表示，鑒于內(nèi)外部環(huán)境的變化，結(jié)合公司內(nèi)部實(shí)際情況及發(fā)展規(guī)劃等因素，經(jīng)相關(guān)各方充分討論、審慎研究后，公司決定終止本次向原股東配售股份事項(xiàng)并撤回申請(qǐng)文件。

對(duì)于建發(fā)股份終止配股計(jì)劃的影響問(wèn)題，國(guó)盛證券研報(bào)分析認(rèn)為：“配股取消將減輕短期攤薄壓力，維護(hù)中小股東利益有利于提振市場(chǎng)信心?！?/p>

業(yè)績(jī)下滑引發(fā)監(jiān)管關(guān)注

官網(wǎng)資料顯示，建發(fā)股份是“《財(cái)富》世界500強(qiáng)”——廈門建發(fā)集團(tuán)有限公司旗下核心成員企業(yè)，是以供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)和房地產(chǎn)開發(fā)為雙主業(yè)的現(xiàn)代服務(wù)型企業(yè)。1998年6月，建發(fā)股份在上交所掛牌上市。

“公司上市以來(lái)連續(xù)多年高速發(fā)展，營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)、凈資產(chǎn)等主要財(cái)務(wù)指標(biāo)以年均近30%的速度增長(zhǎng)?！苯òl(fā)股份官網(wǎng)顯示，2023年，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7636.78億元，稅后凈利潤(rùn)168.5億元。

事實(shí)上，自2023年開始，建發(fā)股份營(yíng)業(yè)收入、扣非凈利潤(rùn)等財(cái)務(wù)指標(biāo)已進(jìn)入下滑通道。Wind數(shù)據(jù)顯示，2023年，建發(fā)股份營(yíng)業(yè)收入同比下滑8.3%，扣非后歸母凈利潤(rùn)同比下滑34.9%。

最新數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，建發(fā)股份營(yíng)業(yè)收入約5021.36億元，同比下降16.13%；歸母凈利潤(rùn)約20.58億元，同比減少83.43%；扣非后歸母凈利潤(rùn)為13.20億元，同比下滑39.30%。

據(jù)了解，在2023年6月29日首輪審核問(wèn)詢中，監(jiān)管部門也曾對(duì)建發(fā)股份最近一期（2023年一季度）扣非凈利潤(rùn)大幅下滑的原因及合理性提出置疑。對(duì)此，建發(fā)股份方面解釋稱，主要系當(dāng)期房地產(chǎn)業(yè)務(wù)收入及利潤(rùn)暫時(shí)性下降和套期保值工具的運(yùn)用及會(huì)計(jì)核算導(dǎo)致，同比下降則主要受到了房地產(chǎn)業(yè)務(wù)結(jié)算特點(diǎn)影響所致。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2023年一季度，建發(fā)股份房地產(chǎn)業(yè)務(wù)收入同比下滑24.10%，扣非凈利潤(rùn)為3.35億元，同比下降65.07%。

“公司供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)及房地產(chǎn)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)受宏觀經(jīng)濟(jì)周期、行業(yè)相關(guān)政策、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)情況及公司經(jīng)營(yíng)情況等多方面因素影響，未來(lái)若上述因素出現(xiàn)重大不利變化，公司業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)可能會(huì)受到一定不利影響，則公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)存在波動(dòng)甚至下滑的風(fēng)險(xiǎn)?！苯òl(fā)股份方面彼時(shí)表示。

以房地產(chǎn)業(yè)務(wù)為例，建發(fā)股份前兩年曾在全國(guó)范圍內(nèi)“跑馬圈地”。其中，建發(fā)股份控股子公司建發(fā)地產(chǎn)、聯(lián)發(fā)集團(tuán)在房地產(chǎn)下行期逆勢(shì)擴(kuò)儲(chǔ)，曾引發(fā)市場(chǎng)廣泛關(guān)注。

建發(fā)股份管理層曾表示，公司在2022年和2023年共補(bǔ)充了約3700億元的貨值。建發(fā)房產(chǎn)堅(jiān)持“以收定支、以銷定投”的拿地策略，2024年上半年全口徑銷售金額同比下降約30%，全口徑拿地金額同比下降約40%，拿地強(qiáng)度同比下降了約17個(gè)百分點(diǎn)。

“建發(fā)房產(chǎn)會(huì)根據(jù)市場(chǎng)情況和庫(kù)存規(guī)模進(jìn)行適當(dāng)?shù)难a(bǔ)充，以保持風(fēng)險(xiǎn)在可承受范圍內(nèi)。”建發(fā)股份董事長(zhǎng)林茂此前公開表示，今年下半年，建發(fā)房產(chǎn)也會(huì)考慮市場(chǎng)的需求，結(jié)合銷售的情況進(jìn)行庫(kù)存補(bǔ)充?！叭绻袌?chǎng)需求不足，公司也可能會(huì)放緩補(bǔ)庫(kù)存的速度?！?/p>

建發(fā)股份旗下房地產(chǎn)公司拿地速度已開始放緩。中指研究院數(shù)據(jù)顯示，今年1—10月，建發(fā)股份旗下建發(fā)房產(chǎn)權(quán)益拿地金額約為279億元，而2023年同期約為621億元。

在銷售層面，克而瑞統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年1—10月，建發(fā)房產(chǎn)和聯(lián)發(fā)集團(tuán)分別實(shí)現(xiàn)全口徑銷售金額約1040億元和243億元，同比分別下降28.6%和50.3%。不過(guò)，國(guó)盛證券研報(bào)分析認(rèn)為：“建發(fā)房產(chǎn)的銷售額降幅小于百?gòu)?qiáng)房企平均34.8%的降幅?！?/p>

對(duì)于在上會(huì)前突然撤回配股申請(qǐng)、今年前10個(gè)月拿地金額大幅下滑的原因等問(wèn)題，記者聯(lián)系建發(fā)股份證券部，并按其要求發(fā)送了采訪函，截至發(fā)稿尚未獲得進(jìn)一步回復(fù)。