曹操出行“低調(diào)”拓城

10月30日，曹操出行更新了招股書，記者發(fā)現(xiàn)，在2024年上半年，曹操出行新開(kāi)拓了32座城市，運(yùn)營(yíng)范圍覆蓋已經(jīng)擴(kuò)大到83座城市。此前，在今年4月曹操出行遞交的上市申請(qǐng)中，截至2023年年底，曹操出行在中國(guó)51座城市運(yùn)營(yíng)，集中在一二線城市，結(jié)合其2015年成立的背景，估算下來(lái)在今年之前，平均每年開(kāi)拓新城市不到7座，但在今年上半年卻悄悄加快了開(kāi)城步伐。

《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者還注意到，快速開(kāi)拓城市的同時(shí)，曹操出行還實(shí)現(xiàn)了虧損收窄。招股書顯示，2024年上半年，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收為61.60億元，較去年同期增長(zhǎng)24.7%；虧損為7.78億元，雖然仍處于虧損狀態(tài)，但較上年同期的12.72億元已大幅收窄。

進(jìn)軍32個(gè)新城市

2024年上半年?duì)I收增長(zhǎng)的背后，與曹操出行在上半年快速拓城密切相關(guān)，其運(yùn)營(yíng)范圍覆蓋已從去年年底的51座城市擴(kuò)大到83座城市。新增加的城市推高了曹操出行的訂單量、活躍用戶數(shù)和司機(jī)數(shù)，進(jìn)而推動(dòng)了營(yíng)收的增長(zhǎng)。

招股書顯示，曹操出行2024年上半年訂單量為2.55億單，上年同期的訂單量為2.17億單；2024年上半年日均訂單量達(dá)到140萬(wàn)單，上年同期為120萬(wàn)單；2024年上半年平均月活躍用戶數(shù)2420萬(wàn)戶，上年同期平均月活躍用戶數(shù)為1830萬(wàn)戶；2024年上半年平均月活躍司機(jī)數(shù)36.1萬(wàn)人，上年同期平均月活躍司機(jī)數(shù)為28.4萬(wàn)人。

但需要看到的是，雖然新開(kāi)32座城市，目前約占到曹操出行運(yùn)營(yíng)范圍的38.6%，但是新城市帶來(lái)的訂單增量、營(yíng)收增長(zhǎng)速度如今還比較慢。

而曹操出行能夠在2024年上半年快速開(kāi)城，與其將戰(zhàn)略增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向聚合平臺(tái)不無(wú)關(guān)系。2021年、2022年、2023年和2024年上半年，聚合平臺(tái)GTV（總交易金額）占總GTV的比例分別為43.8%、49.9%、73.2%和82.6%。

在與聚合平臺(tái)的合作中，曹操出行作為運(yùn)力提供方，不需要投入太多的精力和費(fèi)用去吸引用戶，這個(gè)戰(zhàn)略性的改變使曹操出行能夠以更具成本效益的方式獲得用戶流量，從而降低與推廣、廣告及客戶推薦補(bǔ)貼相關(guān)的成本。曹操出行的總獲客成本（包括用戶補(bǔ)貼、第三方聚合平臺(tái)收取的傭金以及推廣、廣告及客戶推薦補(bǔ)貼）占總GTV的百分比已經(jīng)由2021年的23.6%下降至2023年的18.1%。

也正是依托聚合平臺(tái)，曹操出行才能夠“悄悄”地快速開(kāi)城。2024年上半年，雖然曹操出行進(jìn)軍32座新城市，初期產(chǎn)生了較高的銷售和營(yíng)銷開(kāi)支，但借助聚合平臺(tái)已有的用戶優(yōu)勢(shì)、流量?jī)?yōu)勢(shì)，所以曹操出行該部分的支出增幅并不大。招股書顯示，2024年上半年曹操出行的銷售及營(yíng)銷開(kāi)支占總收入的百分比僅僅回升至8.4%，上年同期這一數(shù)字為8.0%。

根據(jù)招股資料顯示，曹操出行募集資金后，在未來(lái)三年還將繼續(xù)開(kāi)城。計(jì)劃進(jìn)軍西南、西北和華東地區(qū)的下沉城市。弗若斯特沙利文的調(diào)研報(bào)告顯示，這些地區(qū)的下沉城市人口基數(shù)大。

然而往下沉市場(chǎng)的擴(kuò)張亦并非易事。國(guó)際智能運(yùn)載科技協(xié)會(huì)秘書長(zhǎng)張翔認(rèn)為，網(wǎng)約車往下沉市場(chǎng)擴(kuò)張存在幾個(gè)方面的問(wèn)題：“一是，3—5線城市比較小，居民收入比較低，不能支撐他們更多地使用網(wǎng)約車；二是，3—5線城市人口比較少；三是，3—5線城市居民的主要交通工具是電動(dòng)車、摩托車等，網(wǎng)約車的市場(chǎng)容量沒(méi)有一二線城市這么大?！?/p>

同時(shí)，對(duì)于曹操出行新開(kāi)拓的眾多城市來(lái)說(shuō)，如何通過(guò)運(yùn)營(yíng)的方式，不斷提升司機(jī)數(shù)、活躍用戶數(shù)、訂單量，也是影響曹操出行未來(lái)營(yíng)收和利潤(rùn)的重要因素。

虧損收窄

2021年至2023年，曹操出行的總收入分別為71.53億元、76.31億元、106.68億元，虧損額分別為30.07億元、20.07億元、19.81億元，三年共虧損近70億元。2024年上半年曹操出行營(yíng)收61.60億元，上年同期營(yíng)收為49.39億元；2024年上半年虧損額為7.78億元，上年同期虧損額為12.72億元。

可以看到，曹操出行的凈虧損額正在逐步收窄。另外值得關(guān)注的是，曹操出行的毛利潤(rùn)在2023年已經(jīng)實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)正。2021年到2023年的毛利潤(rùn)分別為-17.47億元、-3.39億元、6.15億元；對(duì)應(yīng)的毛利率分別為-24.4%、-4.4%、5.8%。今年上半年，曹操出行毛利潤(rùn)增至4.28億元；毛利率持續(xù)改善，進(jìn)一步提升至7%。

對(duì)于毛利率的提升，曹操出行在更新的招股書中表示，主要得益于曹操出行在定制車上擁有的獨(dú)特話語(yǔ)權(quán)。曹操出行能夠參與到車輛設(shè)計(jì)、部署、定價(jià)、銷售到營(yíng)運(yùn)及服務(wù)的全生命周期，優(yōu)化乘客體驗(yàn)、降低車輛TCO（整體用車成本），以及為司機(jī)提供更快捷的能源補(bǔ)給等其他優(yōu)勢(shì)。

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，楓葉80V及曹操60預(yù)計(jì)TCO分別為每公里0.53元及0.47元。與典型純電動(dòng)汽車相比，定制車輛TCO分別減少33%及40%。招股書顯示，2023年，曹操出行定制車輛履行的訂單占其GTV的20.1%。2024年上半年，有關(guān)比例增至26.4%。

另外還可以看到，曹操出行在利用降低成本的方式以提高利潤(rùn)率，包括降低獲客銷售及營(yíng)銷開(kāi)支、一般及行政開(kāi)支的手段。

“我們主要通過(guò)不斷提高品牌知名度和市場(chǎng)滲透率以進(jìn)一步提高規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益，并根據(jù)市場(chǎng)動(dòng)態(tài)調(diào)整司機(jī)收入及補(bǔ)貼占收入的比例至可獲利的范圍（同時(shí)維持司機(jī)平均每小時(shí)收入穩(wěn)定），致力于2024年下半年及2025年改善財(cái)務(wù)表現(xiàn)?！辈懿俪鲂性谡泄蓵斜硎?，不過(guò)預(yù)計(jì)將因資本構(gòu)架而產(chǎn)生重大利息開(kāi)支，及因授出購(gòu)股權(quán)而產(chǎn)生以股份為基礎(chǔ)的酬金開(kāi)支。因此，預(yù)計(jì)曹操出行在2024年下半年及2025年仍會(huì)錄得虧損凈額。

Robotaxi項(xiàng)目提速

隨著今年蘿卜快跑在業(yè)界引發(fā)關(guān)注，以及特斯拉高調(diào)發(fā)布Robotaxi，Robotaxi市場(chǎng)正在迎來(lái)加速爆發(fā)，曹操出行也加快了其Robotaxi項(xiàng)目的進(jìn)展。

10月14日，在蘇州市智能網(wǎng)聯(lián)汽車“車路云一體化”應(yīng)用試點(diǎn)推進(jìn)會(huì)暨第六屆全球智能駕駛大會(huì)上，曹操出行CEO龔昕透露，曹操出行將在兩年內(nèi)推出完全定制化Robotaxi車型；同時(shí)，公司將構(gòu)建覆蓋全場(chǎng)景的自動(dòng)化運(yùn)營(yíng)系統(tǒng)，應(yīng)用將于2025年上線，2026年正式開(kāi)放。

記者從接近曹操出行人士處獲悉，曹操出行改裝的Robotaxi已經(jīng)在江蘇蘇州（曹操出行總部所在地）進(jìn)行測(cè)試，目前還沒(méi)有規(guī)?；瘜?duì)外運(yùn)營(yíng)，預(yù)計(jì)將聯(lián)合曹操出行背后的吉利汽車集團(tuán)共同研發(fā)前裝量產(chǎn)的Robotaxi車型。

除了車型之外，龔昕認(rèn)為，自動(dòng)化運(yùn)營(yíng)系統(tǒng)其實(shí)是Robotaxi大規(guī)模商業(yè)化的關(guān)鍵。因?yàn)镽obotaxi全生命周期運(yùn)營(yíng)總成本高企是車輛規(guī)?；涞氐闹饕系K之一?！白詣?dòng)化運(yùn)營(yíng)系統(tǒng)可以實(shí)現(xiàn)車輛全場(chǎng)景自動(dòng)化管理，涵蓋高效處理訂單、規(guī)劃路徑、調(diào)度資源、資產(chǎn)維護(hù)等環(huán)節(jié)，整合智能調(diào)度、履約管理、遠(yuǎn)程安全、自動(dòng)補(bǔ)能、資產(chǎn)整備等能力，在確保安全合規(guī)的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)極致的運(yùn)營(yíng)效率，最終構(gòu)建Robotaxi時(shí)代的供給側(cè)壁壘?！?/p>

招股書也顯示，曹操出行計(jì)劃繼續(xù)投資于具有變革性的出行技術(shù)，以提升其在自動(dòng)駕駛領(lǐng)域的參與度。曹操出行募集的資金在未來(lái)三年將用于投資自動(dòng)駕駛，預(yù)計(jì)將覆蓋為改裝車輛使其具備自動(dòng)駕駛功能而安裝硬件和軟件的相關(guān)成本、維護(hù)此類硬件和軟件的相關(guān)費(fèi)用、支付自動(dòng)駕駛相關(guān)研發(fā)人員薪酬的相關(guān)費(fèi)用、向車聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的第三方開(kāi)發(fā)者支付服務(wù)費(fèi)的相關(guān)費(fèi)用、與吉利集團(tuán)和業(yè)務(wù)合作伙伴合作促進(jìn)自動(dòng)駕駛系統(tǒng)前裝等相關(guān)費(fèi)用及其他開(kāi)支。