醫(yī)藥銷(xiāo)售成主業(yè) 互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療平臺(tái)健康160沖擊港股IPO

日前，國(guó)內(nèi)較為知名的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療平臺(tái)健康160所屬的健康160國(guó)際有限公司（以下簡(jiǎn)稱“健康160”）在港交所披露了招股書(shū)。

健康160此前主要品牌名為就醫(yī)160，前身寧遠(yuǎn)科技曾于2015年12月在新三板掛牌。在新三板掛牌之初，寧遠(yuǎn)科技的主要業(yè)務(wù)是互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療平臺(tái)服務(wù)、醫(yī)療軟件銷(xiāo)售及服務(wù)。經(jīng)主動(dòng)申請(qǐng)，2018年6月，寧遠(yuǎn)科技在新三板終止掛牌。

健康160表示，根據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，其為2023年中國(guó)數(shù)字醫(yī)療健康綜合服務(wù)行業(yè)最大的數(shù)字醫(yī)療健康服務(wù)平臺(tái)。

記者注意到，目前的健康160主營(yíng)業(yè)務(wù)包括醫(yī)藥銷(xiāo)售（包括醫(yī)藥批發(fā)和醫(yī)藥零售）和數(shù)字醫(yī)療健康解決方案，前者為健康160貢獻(xiàn)了超過(guò)七成的收入。不過(guò)在已經(jīng)高度集中化的醫(yī)藥批發(fā)和醫(yī)藥零售市場(chǎng)，健康160醫(yī)藥銷(xiāo)售市場(chǎng)份額極低，均不足0.1%。就經(jīng)營(yíng)發(fā)展相關(guān)疑問(wèn)，記者聯(lián)系了健康160方面。

據(jù)招股書(shū)，2021年至2023年，健康160收入分別為4.23億元、5.26億元、6.29億元，由于正處于開(kāi)發(fā)產(chǎn)品及服務(wù)、擴(kuò)大醫(yī)療資源及增加平臺(tái)流量的過(guò)程中，產(chǎn)生了大量的成本及費(fèi)用，同期經(jīng)營(yíng)虧損為1.39億元、0.79億元、1億元；2024年上半年健康160收入為2.74億元，經(jīng)營(yíng)虧損為0.81億元。

醫(yī)藥銷(xiāo)售業(yè)務(wù)市場(chǎng)份額不足0.1%

健康160前身寧遠(yuǎn)科技注冊(cè)成立于2005年；2006年，推出了藍(lán)蜻蜓醫(yī)院感染實(shí)時(shí)監(jiān)控管理系統(tǒng)；2010年，推出在線掛號(hào)業(yè)務(wù)及健康160平臺(tái)；2016年和2018年，通過(guò)收購(gòu)海聯(lián)堂大藥房、瑞文泰藥業(yè)等，健康160接連開(kāi)始醫(yī)藥零售和醫(yī)藥批發(fā)業(yè)務(wù)；2021年，健康160取得互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院牌照；2022年，健康160推出后臺(tái)管理軟件160云醫(yī)院。

目前，醫(yī)藥銷(xiāo)售業(yè)務(wù)為健康160貢獻(xiàn)大部分收入。2021年、2022年和2023年，健康160醫(yī)藥健康用品銷(xiāo)售所產(chǎn)生的收入占其總收入的比重分別為62.3%、73.2%、71.7%，2024年上半年，比重為71.9%。其中，醫(yī)藥健康用品批發(fā)產(chǎn)生的收入占同期總收入的比重分別為42.2%、57.8%、66.1%，2024年上半年比重為67.2%。

醫(yī)藥流通行業(yè)包括醫(yī)藥批發(fā)和醫(yī)藥零售，是連接上游醫(yī)藥研發(fā)、醫(yī)藥工業(yè)企業(yè)以及下游醫(yī)療機(jī)構(gòu)和終端消費(fèi)者的重要行業(yè)。

據(jù)商務(wù)部消費(fèi)促進(jìn)司發(fā)布的《2023年藥品流通行業(yè)運(yùn)行統(tǒng)計(jì)分析報(bào)告》，2023年全國(guó)藥品流通市場(chǎng)銷(xiāo)售規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)，全國(guó)七大類(lèi)醫(yī)藥商品銷(xiāo)售總額為2.93萬(wàn)億元。其中，藥品零售市場(chǎng)銷(xiāo)售額為6402億元，藥品批發(fā)市場(chǎng)銷(xiāo)售額為2.29萬(wàn)億元。

截至2023年年底，全國(guó)共有醫(yī)藥批發(fā)企業(yè)1.48萬(wàn)家。醫(yī)藥流通行業(yè)集中度不斷提升，2023年，前10名的藥品批發(fā)企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占同期全國(guó)醫(yī)藥市場(chǎng)總規(guī)模的59.6%。

健康160主要收入來(lái)自醫(yī)藥批發(fā)，這意味著其面臨的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手是全國(guó)性醫(yī)藥批發(fā)企業(yè)和各區(qū)域性醫(yī)藥批發(fā)企業(yè)。

2023年醫(yī)藥批發(fā)企業(yè)100強(qiáng)門(mén)檻是10億元，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入前5名的醫(yī)藥批發(fā)企業(yè)分別為中國(guó)醫(yī)藥集團(tuán)有限公司、上海醫(yī)藥集團(tuán)股份有限公司、華潤(rùn)醫(yī)藥商業(yè)集團(tuán)有限公司、九州通醫(yī)藥集團(tuán)股份有限公司、重慶醫(yī)藥-中國(guó)醫(yī)藥聯(lián)合體。這與健康160招股書(shū)中的2023年中國(guó)健康產(chǎn)品批發(fā)市場(chǎng)前5位主要參與者信息基本吻合。

據(jù)招股書(shū)，2023年，健康160醫(yī)藥批發(fā)業(yè)務(wù)收入在全國(guó)排名500名左右，占市場(chǎng)份額不足0.1%。

與醫(yī)藥批發(fā)市場(chǎng)一樣，我國(guó)醫(yī)藥零售行業(yè)也是高度集中并且有較高門(mén)檻的行業(yè)，已經(jīng)形成了一批全國(guó)性的行業(yè)龍頭，銷(xiāo)售額靠前的零售藥店門(mén)店數(shù)已經(jīng)超過(guò)1萬(wàn)家。

據(jù)《2023年藥品流通行業(yè)運(yùn)行統(tǒng)計(jì)分析報(bào)告》，2023年銷(xiāo)售總額前10名的醫(yī)藥零售品牌分別是國(guó)大藥房、大參林、老百姓、益豐大藥房、一心堂、同仁堂、健之佳、漱玉平民、好藥師、華氏大藥房等。醫(yī)藥零售企業(yè)銷(xiāo)售額最多的是國(guó)大藥房，2023年銷(xiāo)售總額為2613億元。百?gòu)?qiáng)醫(yī)藥零售企業(yè)的門(mén)檻是1.81億元。

在招股書(shū)中，健康160表示，2023年，其藥品零售業(yè)務(wù)收入占全國(guó)藥品零售市場(chǎng)的市場(chǎng)份額不足0.1%。

自稱數(shù)字醫(yī)療健康綜合服務(wù)商第一

健康160數(shù)字醫(yī)療健康解決方案的主要內(nèi)容包括：第一，在線營(yíng)銷(xiāo)解決方案，即給醫(yī)療機(jī)構(gòu)或商戶提供在線營(yíng)銷(xiāo)解決方案；第二，數(shù)字醫(yī)院解決方案，即給醫(yī)療機(jī)構(gòu)提供數(shù)字化醫(yī)院系統(tǒng)；第三，在線健康服務(wù)，給患者提供醫(yī)院掛號(hào)、在線健康咨詢、健康套餐購(gòu)買(mǎi)服務(wù)等。

2021年至2023年，健康160數(shù)字醫(yī)療健康解決方案收入分別為1.59億元、1.41億元、1.78億元，2024年上半年為0.77億元。同期，數(shù)字醫(yī)療健康解決方案收入占公司總收入的比重分別為37.7%、26.8%、28.3%和28.1%。

可以看出，在近幾個(gè)報(bào)告期，健康160數(shù)字醫(yī)療健康解決方案收入有一定的波動(dòng)，但基本保持穩(wěn)定，并且隨著醫(yī)藥銷(xiāo)售業(yè)務(wù)收入增加，數(shù)字醫(yī)療健康解決方案收入占公司總收入的比重有所下降。

2023年，健康160在線營(yíng)銷(xiāo)解決方案、數(shù)字醫(yī)院解決方案和在線健康服務(wù)收入分別為0.98億元、0.72億元和0.04億元，另外其他收入為0.03億元。

健康160招股書(shū)稱，根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，從4個(gè)指標(biāo)來(lái)看，健康160是2023年中國(guó)數(shù)字醫(yī)療健康綜合服務(wù)行業(yè)最大的數(shù)字醫(yī)療健康服務(wù)平臺(tái)。這4個(gè)指標(biāo)具體包括2023年通過(guò)平臺(tái)掛號(hào)的數(shù)量、截至2023年12月31日合作的醫(yī)院數(shù)量、截至2023年12月31日合作的三級(jí)醫(yī)院數(shù)量、截至2023年12月31日接入平臺(tái)的醫(yī)護(hù)人員人數(shù)。

健康160發(fā)展起步于深圳，在深圳有較多的合作醫(yī)院。據(jù)招股書(shū)，健康160與深圳幾乎所有的醫(yī)院都建立了聯(lián)系，鏈接了深圳全市56.3%的醫(yī)護(hù)人員。

在扎根深圳的基礎(chǔ)上，健康160業(yè)務(wù)也已擴(kuò)展至全國(guó)。截至2024年6月30日，其服務(wù)范圍已擴(kuò)展至全國(guó)260多個(gè)城市，平臺(tái)注冊(cè)用戶數(shù)為4890萬(wàn)名，月平均活躍用戶數(shù)為300萬(wàn)名，與超過(guò)74萬(wàn)名醫(yī)護(hù)人員建立合作關(guān)系。健康160平臺(tái)已連接超過(guò)3.37萬(wàn)家醫(yī)療健康機(jī)構(gòu)，其中包括超過(guò)1.42萬(wàn)家醫(yī)院（包括3363家三級(jí)醫(yī)院）及超過(guò)1.94萬(wàn)家基層醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)。

目前，健康160創(chuàng)始人羅寧政為公司最大股東，直接持有股份數(shù)為33.99%。健康160最新一輪E輪融資發(fā)生在2023年，該輪融資金額合計(jì)為1.1億元。

值得注意的是，就醫(yī)160在招股書(shū)的風(fēng)險(xiǎn)因素中提到，公司未能給部分雇員全額繳納社會(huì)保險(xiǎn)及住房公積金。截至2024年6月30日，未繳納的社會(huì)保險(xiǎn)及住房公積金總額約為2840萬(wàn)元。

對(duì)此，健康160表示，根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)，存在未全額繳納社會(huì)保險(xiǎn)的情況，可能導(dǎo)致公司被責(zé)令限期補(bǔ)繳未繳納金額，并按未繳納金額的0.05%按日加收滯納金，另外存在未全額繳納住房公積金的情況，可能導(dǎo)致公司被責(zé)令限期補(bǔ)繳未繳納金額，或被申請(qǐng)強(qiáng)制執(zhí)行。